岑智勇：中国儒意（00136）影游联动增长可期

百惠证券策略师 岑智勇

周三恒指高开后，初段反覆。财新中国在9:45公布7月服务业PMI为55.5，高于上月的54.5；综合PMI为54，低于上月的55.3。数据公布后，恒指在上试19,921.91点后回软，两度跌至近19,690水平后反弹，全日波幅236点。恒指收报19,767点，升78点或0.4%，成交金额 955.18亿元。国指及恒科指分别升0.52%及1.24%，三项指数都向好，以恒科指走势较佳。

阿里巴巴(9988)及腾讯(0700)分别升3.79%及2.576%，成为支持指数向好的动力。外电报道引述消息人士指美国政府拟禁止出口半导体开发必需的特定类型设计软件，以阻碍中国在人工智能方面的发展。消息带动芯片股向好，其中中芯国际(0981)升4.12%，是另一升市动力。然而，内银及内房股偏软，拖累恒指及国指表现。

恒指与MACD背驰 势转弱

恒指以阴烛「陀螺」收市，若配合前交易日走势一并参考，则谱成「身怀六甲」的待变形态。MACD 快慢线负差距扩阔，走势转弱，并与指数背驰。全日上升股份799只，下跌股份789只，市况略偏好。

中国儒意(0136)的核心竞争力为拥有优质制片能力；旗下流媒体平台南瓜电影定位垂直付费订阅制，通过分析用户的观影行为智能化推荐内容，实现内容生产定制化，主要收入包括版权(IP)运营及会员收入；近来进行游戏业务新布局，携手第二大股东腾讯探索「影游联动」；流媒体、游戏打开长期IP变现空间，前景可期。

集团在7月29日参与出品的电影《独行月球》上映，成为中国内地暑期档「王炸」级别的爆款影片。据灯塔专业版实时数据，截至8月1日零时，影片《独行月球》票房已突破10亿。有大行指该影片结合喜剧、科幻题材和知名度较高的主创阵容，承载了观众积累的观影需求，具备较高票房潜力。

集团在今年初与腾讯签署协议，获得腾讯为公司游戏产品提供技术和渠道推广支持。集团首款手游《乱世逐鹿》上线不到两个月即实现流水破亿，实现良好开局。集团在7月26日上线第二款手游《传奇天下》，为一款拥有正版授权并使用虚幻引擎4(UnrealEngine4—UE4)开发的传奇系列手游，开发期达4年，继承了经典《传奇》网游系列的传统玩法及经典元素。

集团通过游戏良好的现金流将反哺影视主业，在影视IP持续积累、游戏运营经验丰富后，探索影游联动的确定性将增加。此举将成为未来业绩的新增长动力，值得留意。(笔者为香港证监会持牌人士，无持有上述股份。)